Ethenaのトークン供給の仕組み：ENAとUSDe
EthenaのENAは固定の最大供給量を持ちますが、USDeは弾力的で、ユーザーがミントと償還を行うにつれて変化します。両方とも公式ダッシュボードで確認してください。
Vahe Hakobyan編集長
2026年10月6日更新3分で読めますファクトチェック済み
各トークンの供給量はそれぞれ異なる理由で変化します。ENAの上限は固定されたままですが、ベスティングのアンロックやエコシステムのインセンティブがトークンを放出するにつれて流通量は増加します。USDeには固定上限がないため、ユーザーの発行と償還に応じて増減します。
始める前に必要なもの
Ethenaの主要トークンはENAとUSDeです。ENAにはローンチ時に設定された固定の最大供給量があります。USDeは弾力的な供給量を持ちます。ユーザーが承認された担保を預け入れるとプロトコルが新しいUSDeを発行し、償還時に焼却します。sUSDeはステーキングされたUSDeのレシートトークンであり、別個の供給システムではありません。
Ethenaのトークン供給の仕組みを順を追って解説
ENAとUSDeはそれぞれ別の経路で供給量が変化します。ENAはロックされた割り当てから流通へと移行し、ユーザーはUSDeを発行・焼却します。USDeのステーキングもまた、流通するUSDeの量を変化させます。
- 1ENAのアンロックを追跡する新しいENAはベスティングのアンロックとエコシステムのインセンティブを通じて流通します。マイニングはENAを生成しないため、アンロックトラッカーはロックされた割り当てからトークンが移動する様子を示します。
- 2担保を預け入れて発行するユーザーが承認された暗号資産を担保として預け入れると、プロトコルが新しいUSDeを発行します。Ethenaは2024年にUSDeを導入しました。
- 3焼却によるUSDeの償還ユーザーがUSDeを償還すると、プロトコルはそれらのトークンを焼却し、担保を返却します。この焼却によりUSDeの供給量はその分減少します。
- 4USDeをsUSDeとしてステーキングするUSDeをステーキングするとロックされ、ユーザーにsUSDeが付与されます。これは新しいENAを発行することなく、流通するUSDeを変化させます。
供給量を確認した後：記録と安全性
Ethenaの公式ダッシュボードは2024年以降USDeの発行・焼却活動を示しており、供給量を検証する主要な場所です。ENAのベスティングコントラクトを明記しているアンロックトラッカーは、ロックされたトークンがいつ移動するかを示します。フィッシングサイトは供給データを偽装するため、ドメインを確認してください。
よくある質問
上限を変更するにはガバナンス投票とコントラクトの変更が必要なため、通常運用では上限は固定されたままです。
ENAの供給量変化はベスティングのアンロックとエコシステムのインセンティブによるもので、定期的な焼却メカニズムによるものではありません。プロトコルは代わりに償還時にUSDeを焼却します。
アンロックはENAをロックされた割り当てから流通供給量へと移すため、最大供給量を変えずに流通量が増加します。ベスティングコントラクトが公開スケジュールを定めています。
USDeコントラクトのイベントログにはすべての発行と焼却が記録され、ブロックチェーンエクスプローラーがそれらのイベントをデコードします。
