성장은 준비금 이자 이상에서 비롯됐습니다
준비금 수익은 $658백만 달러로, 준비금 자산에서 얻는 수익률이 하락하면서 전년 대비 8% 감소했습니다. 기타 매출은 ARC 토큰 사전 판매와 관련된 $182백만 달러를 포함해 $207백만 달러로 급증했습니다.
이러한 구성이 중요한 이유는 스테이블코인 발행사들이 전통적으로 현금 및 단기 국채에서 얻는 이자에 크게 의존해 왔기 때문입니다. 수익 기반이 넓어지면 이러한 의존도를 줄일 수 있지만, 토큰 관련 수익은 매 분기 같은 수준으로 반복되지 않을 수 있습니다.
USDC 유통과 사용은 서로 다른 속도로 움직였습니다
평균 USDC 유통량은 8% 증가해 $73.3억 달러에 달했습니다. Circle은 온체인 거래량이 49% 증가해 동일한 토큰 풀이 공급의 동등한 증가 없이도 더 많은 이체를 뒷받침할 수 있음을 보여준다고 밝혔습니다.
활동량이 많다고 해서 모든 전송이 재화나 서비스에 대한 결제를 의미하는 것은 아닙니다. 거래, 결제, 재무 이동, 플랫폼 간 전송이 모두 온체인 거래량에 포함됩니다.
| 지표 | Q3 2026 | 전년 대비 변화 |
|---|---|---|
| 수익 및 준비금 수익 | $865백만 | +17% |
| 순이익 | $226백만 | +5% |
| 조정 EBITDA | $317백만 | +85% |
| 평균 USDC 유통량 | $73.3억 달러 | +8% |
준비금 수익률 하락에도 수익성 개선
계속영업 순이익은 $226백만 달러로 5% 증가했습니다. 회사가 4 11월에 발표한 실적에 따르면 조정 EBITDA는 85% 증가해 $317백만 달러를 기록했습니다.
준비금 수익률은 전년 대비 61베이시스포인트 하락했습니다. Circle은 USDC 잔액과 신규 제품의 수익입니다.
다음 시험대는 반복 수요입니다
투자자들은 거래 성장이 일회성 분기 부스트가 아니라 반복 가능한 플랫폼 매출로 이어지는지 주목할 것입니다. Circle, Coinbase 및 기타 플랫폼에 보유된 토큰 간의 구성도 분배 비용과 마진에 영향을 미칩니다.
이 보고서는 사용이 늘어나는 스테이블코인 네트워크를 보여주지만, 금리가 여전히 중요한 이유도 보여줍니다. 수익률이 낮아지면 유통량이 늘어나더라도 준비금 수익이 줄어들 수 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적이며 투자 조언이 아닙니다.
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