Tracking error bij crypto-ETF's: wat het is en waarom het optreedt
Tracking error meet hoe stabiel een crypto-ETF zijn munt volgt. Contant geld, handelskosten en het creëren van aandelen kunnen het verschil in de loop van de tijd vergroten.
Vahe HakobyanHoofdredacteur
Bijgewerkt 6 okt. 20263 min leestijdFeiten gecontroleerd
Op deze pagina
- Kasposities en handelskosten drukken het rendement van de coin.
- Crypto wordt de hele dag verhandeld, maar de net asset value wordt bij de Amerikaanse sluiting vastgesteld.
- Tracking error is volatiliteit; tracking difference is het totale verschil.
- Op futures gebaseerde crypto-ETF's kunnen een veel grotere tracking error hebben.
- Controleer de fondspagina of het jaarverslag over meerdere maanden.
Tracking error meet hoe nauwkeurig het rendement van een crypto-ETF dat van de onderliggende coin volgt. Het is de volatiliteit van het verschil tussen het rendement van het fonds en dat van de coin, niet de grootte van het verschil.
Wat veroorzaakt tracking error bij crypto-ETF's?
Een spot-crypto-ETF houdt zelden de exacte hoeveelheid van de munt aan. Cashposities, handelskosten en vertragingen bij herbalanceren drijven het rendement weg van het rendement van de munt. Crypto handelt rond de klok, maar de netto-inventariswaarde van het fonds wordt één keer vastgesteld bij de slotkoers van de Amerikaanse markt. Onder de SEC-regels voor de eerste Amerikaanse spot bitcoin ETF's, goedgekeurd in januari 2024, creëren en lossen geautoriseerde deelnemers aandelen in cash in, zodat het fonds de munt zelf koopt en verkoopt.
- Kasposities: geld dat opzij is gezet voor kosten beweegt niet mee met de coin.
- Handelskosten: het kopen en verkopen van de coin verlaagt het rendement.
- Vertragingen bij herbalancering: het fonds heeft tijd nodig om zich aan te passen nadat geld is verplaatst.
- Creatie en verlossing in contanten: het fonds koopt en verkoopt de coin zelf.
Tracking error versus tracking difference?
Tracking error is de volatiliteit van het verschil tussen het rendement van een fonds en zijn benchmark. Tracking difference is het totale verschil over een periode. Een fonds kan een lage tracking error hebben en toch achterblijven.
Hoe controleer je tracking error?
Je vindt tracking error op de pagina van een fondsbeheerder of in het jaarverslag. Het cijfer wordt meestal over een periode gerapporteerd, bijvoorbeeld een jaar.
Welke limieten moeten beginners kennen?
Perfecte tracking is niet realistisch voor een crypto-ETF. Regels voor creatie en verlossing in contanten kunnen veranderen, dus een oudere vergelijking houdt mogelijk geen stand.
Veelgestelde vragen
Niet op zichzelf. Een lager cijfer betekent dat het verschil minder bewoog, maar het laat niet zien of het fonds voor- of achterloopt.
Nee. Tracking error is een standaardafwijking en wordt dus als een positieve omvang gerapporteerd. Een negatief cijfer uit eenvoudige rendementsverschillen is tracking difference.
Nee. Fondsen verschillen in cashposities, handelskosten en de manier waarop aandelen worden gecreëerd en verlost.
Nee. Tracking error vergelijkt het rendement van het fonds met het rendement van de coin. Premie of korting vergelijkt de marktprijs met de netto-inventariswaarde.
