Трейдинг & инвестицииСредний уровень

Почему ставка финансирования может стать отрицательной

Отрицательная ставка фандинга означает, что шорты платят лонгам, когда бессрочный контракт торгуется достаточно ниже спота. Ставка отслеживает средний дисконт за каждый интервал.

Vahe HakobyanГлавный редактор Обновлено 6 окт. 20263 мин чтенияПроверено фактами

Иллюстрация: World-Crypt

На этой странице

Что делает ставку отрицательной?Почему отрицательный фандинг может сохраняться Чем это отличается от процентов?FAQ

Краткий ответ

Ставка фандинга может стать отрицательной, когда цена бессрочного фьючерса торгуется ниже спотового индекса достаточно, чтобы перевесить процентную составляющую. Тогда шорты платят лонгам в каждый момент фандинга.

Бессрочный фьючерс — это криптоконтракт без даты экспирации. Поскольку он не расчитывается в фиксированную дату, биржи используют периодический фандинговый платёж, чтобы удерживать его цену около спотового рынка.

Что делает ставку отрицательной?

Ставка фандинга отслеживает премию или дисконт между ценой бессрочного контракта и спотовым индексом. Когда бессрочный контракт торгуется ниже спота, разрыв представляет собой дисконт. Биржи устанавливают ставку исходя из средней премии или дисконта за каждый интервал фандинга. Некоторые биржи также включают процентную составляющую, которая может компенсировать небольшой дисконт.

Как знак фандинга следует за ценой бессрочного контракта
Состояние рынка	Знак финансирования	Кто платит
Бессрочный выше спота	Положительный	Лонги платят шортам
Бессрочный ниже спота достаточно, чтобы перевесить часть процентной ставки	Отрицательный	Шорты платят лонгам
Бессрочный контракт около спота	Небольшой или близкий к нулю	Небольшой платёж в любую сторону

Почему отрицательный фандинг может сохраняться

Отрицательная ставка часто отражает высокий спрос на шорты или медвежьи настроения. Трейдеры, ожидающие ослабления рынка, могут продолжать открывать короткие позиции, и этот спрос способен удерживать бессрочный контракт ниже спота на протяжении многих интервалов фандинга. Это может происходить на медленных или трендовых рынках, а не только при резком падении.

Чем это отличается от процентов?

Фандинг — это балансирующий платёж между трейдерами, а не проценты по заёмной криптовалюте. Кредитор не взимает здесь ставку по займу. Биржа переводит платёж со стороны, которая должна, на противоположную сторону.

Фандинг против процентов по кредиту
Обзор	Платёж по фандингу	Проценты по займу
Кто получает	Противоположная сторона вашей сделки	Кредитор
Что он оценивает	Разрыв между бессрочным контрактом и спотом	Стоимость заимствования
Кто его устанавливает	Биржа, из средней премии или дисконта	Кредитор или протокол

Часто задаваемые вопросы

Он выплачивается в каждый момент фандинга, установленный биржей, обычно каждые несколько часов. Знак может измениться в следующем интервале.

Да. Механизм не сбрасывает его в конце дня. Он меняется, когда средняя премия или дисконт либо компонент процентной ставки биржи меняются во время фандинга.

Нет. Платёж — это перевод между трейдерами, поэтому он не даёт никаких обещаний о направлении цены. Бессрочный контракт может расти или падать, пока фандинг остаётся отрицательным.

Если вы закроете позицию до времени фандинга, вы обычно не платите и не получаете этот платёж. Проверьте правила отсечки вашей биржи, потому что они различаются.

Было ли это руководство полезным?

АвторVahe HakobyanВаге Акопян — главный редактор World-Crypt. Он освещает биткоин, рынки и регулирование, а также руководит редакцией, которая проверяет факты в каждой публикации перед выходом.