ステーブルコインがペッグを維持する方法
ステーブルコインは通常、準備金と裁定取引によってペッグを維持する。多くの法定通貨裏付け型発行体はアテステーションを公開しているが、アテステーションは完全な監査ではない。
Vahe Hakobyan編集長
2026年10月5日更新3分で読めますファクトチェック済み
準備金、裁定取引、担保、供給ルールがどのようにステーブルコインをペッグ付近に維持するかを学ぶ。発行体の公開レポートと市場価格が必要だ。
ステーブルコインのペッグは何によって維持されるのか？
ステーブルコインが価値を維持するのは、発行体がトークンを準備金と交換し、トレーダーが小さな価格差から利益を得られるからだ。多くの法定通貨裏付け型コインでは、承認されたパートナーのみが直接トークンをミントまたは償還できる。一般のトレーダーは主に公開市場で売買する。法定通貨裏付け型は政府通貨資産を準備金として保有し、暗号資産裏付け型は他の暗号資産を担保として保有し、アルゴリズム型は準備金を保有しないか一部のみを保有する。
ペッグは段階的にどのように維持されるのか？
法定通貨裏付け型はカストディアンが保有する準備金に依存する。暗号資産裏付け型は担保と自動清算に依存する。アルゴリズム型は供給ルールとインセンティブに依存する。以下に確認すべき点を示す。
- 1準備金報告書を確認する多くの大手法定通貨裏付け型発行体はアテステーションを公開している。そこには国債、コマーシャルペーパー、レポ契約、銀行預金などの短期資産が記載されている。
- 2準備金とトークンを比較するアテステーションはスナップショットを示すものであり、完全な監査でも政府の保証でもない。
- 3担保比率をチェックする暗号資産裏付け型ステーブルコインは他の暗号資産を担保として保有する。発行したトークンより多くの担保を保持する。
- 4清算しきい値を監視する担保価値が設定された水準を下回ると、スマートコントラクトが担保を自動的に売却します。これがペッグを防衛します。
- 5アルゴリズム型の供給を追跡するアルゴリズム型ステーブルコインは準備金を保有しないか、一部しか保有しない。アルゴリズムを用いて需給を調整し、多くの場合ミントとバーンのインセンティブを通じて行う。
ステーブルコインを保有した後は何に注意すべきか？
デペッグは、市場の混乱、準備金への疑念、裁定取引の機能不全によって価格がペッグから離れたときに起こる。償還の遅延は警告サインだ。アルゴリズム型コインは信頼が戻らなければデペッグしたままになる可能性がある。
よくある質問
いいえ。ペッグは目標値であり、市場価格はそれを多少上回ったり下回ったりすることがある。特に市場が混乱しているときや取引が薄いときには顕著だ。
デペッグとは、価格が目標値から離れてそのままになることだ。法定通貨裏付け型コインは償還が機能し続ければ回復できることが多いが、アルゴリズム型コインは信頼が戻らなければデペッグしたままになる可能性がある。
通常はいいえ。FDIC保険は銀行預金を対象としており、ステーブルコイントークンは対象外だ。
はい。多くの発行体は、通常は制裁や法執行機関の規則に従うため、自らが管理するトークンを凍結またはブラックリストに登録できます。
