Comment les stablecoins maintiennent leur ancrage
Les stablecoins maintiennent généralement leur ancrage grâce aux réserves et à l'arbitrage. De nombreux émetteurs adossés à des monnaies fiduciaires publient des attestations, et une attestation n'est pas un audit complet.
Vahe HakobyanRédacteur en chef
Mis à jour le 5 oct. 20263 min de lectureVérifié
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Vous apprendrez comment les réserves, l'arbitrage, les garanties et les règles d'offre maintiennent une stablecoin proche de son peg. Vous avez besoin des rapports publics de l'émetteur et du prix du marché.
Qu'est-ce qui maintient l'ancrage d'un stablecoin ?
Une stablecoin conserve sa valeur parce que l'émetteur échange des jetons contre des réserves, et les traders peuvent profiter de petits écarts de prix. Pour de nombreuses pièces adossées à des monnaies fiduciaires, seuls des partenaires agréés peuvent émettre ou échanger directement des jetons. Les traders ordinaires achètent et vendent surtout sur le marché libre. Les pièces adossées à des monnaies fiduciaires détiennent des actifs en devises souveraines en réserve, les pièces adossées à des cryptomonnaies détiennent d'autres cryptomonnaies en garantie, et les pièces algorithmiques ne détiennent pas de réserves ou seulement des réserves partielles.
Comment le peg se maintient-il étape par étape ?
Les jetons adossés à des monnaies fiduciaires reposent sur des réserves détenues par un dépositaire. Les jetons adossés à des cryptomonnaies reposent sur des garanties et une liquidation automatique. Les jetons algorithmiques reposent sur des règles d'offre et des incitations. Ces étapes montrent ce qu'il faut vérifier.
- 1Lisez le rapport de réservesDe nombreux grands émetteurs adossés à des monnaies fiduciaires publient des attestations. Ils y listent des actifs à court terme comme la dette publique, le papier commercial, les accords de pension et les dépôts bancaires.
- 2Comparez les réserves aux jetonsUne attestation montre un instantané. Ce n'est pas un audit complet ni une garantie publique.
- 3Vérifier le ratio de collatéralLes stablecoins adossées à des cryptomonnaies détiennent d'autres cryptomonnaies en garantie. Elles conservent plus de garanties que les jetons émis.
- 4Surveillez le seuil de liquidationSi la valeur des garanties tombe sous un niveau défini, le smart contract vend automatiquement les garanties. Cela défend le peg.
- 5Suivez l'offre algorithmiqueLes stablecoins algorithmiques ne détiennent pas de réserves ou seulement des réserves partielles. Ils utilisent des algorithmes pour équilibrer l'offre et la demande, souvent via des incitations à l'émission et à la destruction.
Que faut-il surveiller après avoir détenu des stablecoins ?
Un depeg se produit lorsque les tensions du marché, les doutes sur les réserves ou un arbitrage rompu éloignent le prix du peg. Les retards d'échange sont un signal d'alerte. Les pièces algorithmiques peuvent rester dépegées si la confiance ne revient pas.
Questions fréquentes
Non. Le peg est un objectif, et le prix du marché peut s'écarter légèrement au-dessus ou en dessous, surtout lorsque les marchés sont sous tension ou que les échanges sont peu liquides.
Un depeg se produit lorsque le prix s'écarte de la cible et y reste. Une pièce adossée à une monnaie fiduciaire peut souvent se rétablir si les échanges continuent de fonctionner, mais une pièce algorithmique peut rester dépegée si la confiance ne revient pas.
En général non. L'assurance de la FDIC couvre les dépôts bancaires, pas les jetons de stablecoin.
Oui. De nombreux émetteurs peuvent geler ou blacklister les jetons qu'ils contrôlent, généralement pour respecter les sanctions ou les règles des forces de l'ordre.
