DeFi & Web3Для начинающих

Максимально извлекаемая ценность: что это и почему это важно

Максимально извлекаемая ценность — это дополнительная прибыль от упорядочивания транзакций в блоке. Поисковики, строители и валидаторы обычно конкурируют за эту прибыль.

Vahe HakobyanГлавный редактор Обновлено 6 окт. 20263 мин чтенияПроверено фактами

Иллюстрация: World-Crypt

На этой странице

Что такое максимально извлекаемая ценность?Как работает MEV?Как MEV влияет на пользователей?Чем MEV отличается от фронтраннинга?FAQ

Ключевые выводы

Searchers находят возможности, builders упорядочивают сделки, validators предлагают блоки.
Арбитраж, ликвидации и сэндвич-атаки — распространённые виды MEV.
Блокчейн-пространство ограничено, и порядок меняет, кто выигрывает по цене.

Краткий ответ

Maximal extractable value, или MEV, — это дополнительная прибыль, которую производитель блока может получить, выбирая, какие транзакции войдут в блок и в каком порядке. Порядок определяет, кто выиграет по цене, поэтому такой контроль стоит денег.

Термин возник в 2020 как miner extractable value, когда майнеры строили блоки. Он стал maximal extractable value, потому что валидаторы тоже могут получать эту прибыль.

Что такое максимально извлекаемая ценность?

MEV — это не монета и не комиссия. Это прибыль, доступная благодаря тому, как строится блок. Производитель выбирает, какие транзакции войдут в блок и в каком порядке, и этот выбор может принести больше стандартного вознаграждения за блок.

Как работает MEV?

MEV существует, потому что блокчейн-пространство ограничено. Множество транзакций конкурируют за один блок, и порядок решает, кто получит лучшую цену или чей заём будет закрыт. Несколько ролей конкурируют за эту прибыль.

Поисковики следят за ожидающими транзакциями в поисках возможности получить прибыль.
Строители группируют транзакции и задают порядок в блоке.
Валидаторы предлагают блок и получают вознаграждение.
Арбитраж покупает дёшево на одной бирже и продаёт дорого на другой.
Ликвидации закрывают заём, когда обеспечение падает слишком низко.
Сэндвич-атаки торгуют вокруг вашего свопа, ухудшая его цену.

Как MEV влияет на пользователей?

Для обычных пользователей MEV обычно проявляется в худшем результате свопа. Сэндвич-атака может сдвинуть цену против вас до исполнения вашей сделки. Ваша сделка также может не пройти, если другой трейдер воспользуется возможностью первым.

Чем MEV отличается от фронтраннинга?

Front-running — один из видов MEV. Это означает увидеть ожидающую транзакцию и заплатить, чтобы провести свою первым. MEV шире, поскольку учитывает любую прибыль от упорядочивания транзакций, даже когда никто не копирует сделку.

MEV в сравнении с фронтраннингом
Критерий	MEV	Фронтраннинг
Охват	Любая прибыль от упорядочивания транзакций	Прибыль от копирования ожидающей сделки
Кто действует	Поисковики, строители, валидаторы	Трейдер или бот, платящий, чтобы пройти первым

Часто задаваемые вопросы

Обычно поисковик, который замечает возможность, строитель, который упорядочивает блок, и валидатор, который его предлагает. Пользователи могут выигрывать, когда арбитраж корректирует цену на децентрализованной бирже.

Жёсткий лимит проскальзывания, лимитный ордер или своп, отправленный через приватный канал, могут снизить вашу подверженность. Ни один из этих способов не устраняет риск полностью.

Ни один закон США не называет MEV незаконным сам по себе. Правоприменение зависит от поведения, например мошенничества или манипулирования рынком.

Да. В любом блокчейне, где порядок меняет результаты, может быть MEV. В Bitcoin используются майнеры вместо валидаторов, и его торговля проще.

Было ли это руководство полезным?

АвторVahe HakobyanВаге Акопян — главный редактор World-Crypt. Он освещает биткоин, рынки и регулирование, а также руководит редакцией, которая проверяет факты в каждой публикации перед выходом.