Was Krypto-ETF-Zuflüsse nicht verraten können
Krypto-ETF-Zuflüsse können Ihnen nicht sagen, wer gekauft hat oder warum. Sie verfolgen Netto-Schöpfungen und -Rücknahmen und lassen oft Sekundärhandel und Fondswechsel aus.
Vahe HakobyanChefredakteur
Aktualisiert 6. Okt. 20263 Min. LesezeitFaktengeprüft
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Ein börsengehandelter Fonds wird an Börsen gehandelt. US-Spot-Bitcoin-ETFs nahmen Januar 2024 den Handel auf, und ihre Zuflüsse wurden zum Maßstab der Nachfrage. Die Zahl ist enger, als sie aussieht.
Was ETF-Zuflüsse tatsächlich messen
Eine Zuflusszahl ist die Nettozahl der Fondsanteile, die autorisierte Teilnehmer beim Emittenten schaffen oder zurückgeben. Autorisierte Teilnehmer sind große Broker-Dealer, die dies in großen Blöcken, sogenannten Creation Units, abwickeln. Die Zahl zeigt das Fondsangebot, nicht wer gekauft hat oder warum.
Was ETF-Zuflüsse auslassen
Eine Nettozahl verbirgt Bruttokäufe und -verkäufe, weil gegenläufige Geschäfte sich aufheben. Wenn ein autorisierter Teilnehmer am selben Tag Anteile schafft, an dem ein anderer einen ähnlichen Block zurückgibt, kann der Nettozufluss klein oder null sein. Die Zahl lässt außerdem Sekundärmarktgeschäfte zwischen Anlegern aus, weil diese Geschäfte die Anzahl der Fondsanteile nicht verändern.
Warum Nettozuflüsse irreführen können
Ein Nettozufluss in einen Krypto-ETF beweist nicht, dass neues Geld in Krypto gelangt ist. Geld kann von einem anderen Krypto-ETF kommen, sodass ein Fonds einen Zufluss zeigen kann, während ein anderer einen Abfluss zeigt. Die Zahl zeigt auch nicht, was der autorisierte Teilnehmer zur Schaffung oder Rückgabe von Anteilen verwendet hat.
- Geld kann von einem Krypto-ETF zu einem anderen fließen, sodass ein Zufluss bei einem Fonds ein Abfluss bei einem anderen sein kann.
- Ein Futures-Fonds hält Kontrakte statt der Coin, daher bilden seine Zuflüsse den Spot-Kauf nicht ab.
- Ein Hedge kann einen Zufluss erzeugen, ohne dass frische Anlegernachfrage besteht.
Können ETF-Zuflüsse Kurse vorhersagen
Zuflusszahlen erfassen die Vergangenheit. Krypto-Kurse können steigen, während die Zuflüsse fallen, und sie können fallen, während die Zuflüsse steigen. Ein Tag mit Zu- oder Abflüssen begründet keinen Trend.
Häufig gestellte Fragen
Sie messen Netto-Schaffungen oder -Rückgaben von Fondsanteilen beim Emittenten. Sie messen nicht die gesamten Käufe oder Verkäufe an einer Börse.
Normalerweise nicht. Geschäfte zwischen Anlegern, einschließlich nachbörslicher, verändern die Anzahl der Anteile nicht und bleiben außerhalb der Zahl.
Sie zeigen die Schaffung oder Rückgabe von Anteilen durch autorisierte Teilnehmer, nicht wer der Endanleger ist.
Die meisten Anbieter veröffentlichen an jedem Handelstag Schätzungen. Emittenten können sie später bestätigen.
