Lo que los flujos de los ETF de cripto no pueden decirte
Los flujos de los ETF de criptomonedas no pueden decirte quién compró ni por qué. Registran las creaciones y reembolsos netos y a menudo dejan fuera las operaciones secundarias y los traspasos entre fondos.
Vahe HakobyanDirector editorial
Actualizado el 6 oct 20263 min de lecturaVerificado
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Un fondo cotizado cotiza en bolsas de valores. Los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. comenzaron a cotizar en enero 2024, y sus cifras de flujos se convirtieron en un indicador de la demanda. La cifra es más limitada de lo que parece.
Qué miden realmente los flujos de los ETF
Una cifra de flujo es el número neto de participaciones del fondo que los participantes autorizados crean o reembolsan con el emisor. Los participantes autorizados son grandes brókeres-distribuidores que gestionan esto en bloques grandes llamados unidades de creación. La cifra muestra la oferta del fondo, no quién compró ni por qué.
Lo que dejan fuera los flujos de los ETF
Una cifra neta oculta las compras y ventas brutas porque las operaciones opuestas se cancelan. Si un participante autorizado crea participaciones el mismo día en que otro reembolsa un bloque similar, el flujo neto puede ser pequeño o cero. La cifra también deja fuera las operaciones del mercado secundario entre inversores, porque esas operaciones no cambian el número de participaciones del fondo.
Por qué los flujos netos pueden engañar
Una entrada neta en un ETF de cripto no demuestra que haya entrado dinero nuevo en las cripto. El dinero puede venir de otro ETF de cripto, así que un fondo puede mostrar una entrada mientras otro muestra una salida. La cifra tampoco muestra qué usó el participante autorizado para crear o reembolsar participaciones.
- El dinero puede pasar de un ETF de cripto a otro, así que una entrada en un fondo puede ser una salida en otro.
- Un fondo de futuros mantiene contratos en lugar de la moneda, así que sus flujos no reflejan la compra al contado.
- Una cobertura puede generar un flujo sin demanda nueva de inversores.
¿Pueden los flujos de los ETF predecir los precios?
Las cifras de flujos registran el pasado. Los precios de las cripto pueden subir mientras los flujos bajan, y pueden bajar mientras los flujos suben. Un día de entradas o salidas no marca una tendencia.
Preguntas frecuentes
Miden las creaciones o los reembolsos netos de participaciones del fondo con el emisor. No miden las compras o ventas totales en una bolsa.
Normalmente no. Las operaciones entre inversores, incluidas las de fuera de horario, no cambian el número de participaciones y quedan fuera de la cifra.
Muestran la creación o el reembolso de participaciones por parte de los participantes autorizados, no quién es el inversor final.
La mayoría de los proveedores publican estimaciones cada día de negociación. Los emisores pueden confirmarlas más tarde.
