Wat crypto-ETF-flows je niet kunnen vertellen
Crypto-ETF-stromen kunnen je niet vertellen wie kocht of waarom. Ze volgen netto creaties en aflossingen en laten secundaire transacties en fondswissels vaak buiten beschouwing.
Vahe HakobyanHoofdredacteur
Bijgewerkt 6 okt. 20263 min leestijdFeiten gecontroleerd
Op deze pagina
Een exchange-traded fund wordt verhandeld op beurzen. Amerikaanse spot-bitcoin-ETF's begonnen te handelen in januari 2024, en hun flowcijfers werden een graadmeter voor de vraag. Het cijfer is smaller dan het lijkt.
Wat ETF-flows daadwerkelijk meten
Een instroomcijfer is het netto aantal fondsaandelen dat authorized participants creëren of inkopen bij de uitgever. Authorized participants zijn grote broker-dealers die dit in grote blokken, creation units genaamd, afhandelen. Het cijfer toont het fondsaanbod, niet wie kocht of waarom.
Wat ETF-instroom weglaat
Een netto-cijfer verbergt bruto aan- en verkopen, omdat tegengestelde transacties elkaar opheffen. Als de ene authorized participant op dezelfde dag aandelen creëert terwijl een andere een vergelijkbaar blok inkoopt, kan de netto-instroom klein of nul zijn. Het cijfer laat ook secundaire markttransacties tussen beleggers buiten beschouwing, omdat die transacties het aantal fondsaandelen niet veranderen.
Waarom netto-instroom misleidend kan zijn
Een netto-instroom in één crypto-ETF bewijst niet dat er nieuw geld in crypto is gekomen. Geld kan van een ander crypto-ETF komen, dus het ene fonds kan een instroom tonen terwijl een ander een uitstroom toont. Het cijfer toont ook niet waarmee de authorized participant aandelen creëerde of inkocht.
- Geld kan van het ene crypto-ETF naar het andere gaan, dus een instroom bij het ene fonds kan een uitstroom bij een ander zijn.
- Een futuresfonds houdt contracten aan in plaats van de coin, dus de instroom volgt niet de spot-aankopen.
- Een hedge kan instroom creëren zonder nieuwe beleggersvraag.
Kan ETF-instroom prijzen voorspellen
Instroomcijfers registreren het verleden. Crypto-prijzen kunnen stijgen terwijl de instroom daalt, en ze kunnen dalen terwijl de instroom stijgt. Eén dag met instroom of uitstroom zet geen trend.
Veelgestelde vragen
Ze meten netto-creaties of inkopen van fondsaandelen bij de uitgever. Ze meten niet het totale aan- of verkoopvolume op een beurs.
Meestal niet. Transacties tussen beleggers, ook na sluitingstijd, veranderen het aantal aandelen niet en blijven buiten het cijfer.
Ze tonen de creatie of inkoop van aandelen door authorized participants, niet wie de eindbelegger is.
De meeste aanbieders publiceren elke handelsdag schattingen. Uitgevers kunnen ze later bevestigen.
