El crecimiento provino de algo más que los intereses de las reservas
Los ingresos por reservas fueron de $658 millones, un 8% menos interanual, a medida que disminuyó la rentabilidad obtenida de los activos de reserva. Los demás ingresos aumentaron notablemente hasta los $207 millones, incluidos $182 millones relacionados con la preventa del token ARC.
La división importa porque los emisores de stablecoins han dependido tradicionalmente en gran medida de los intereses obtenidos de efectivo y valores públicos a corto plazo. Una base de ingresos más amplia puede reducir esa dependencia, aunque los ingresos relacionados con tokens pueden no repetirse al mismo nivel cada trimestre.
USDC la circulación y el uso avanzaron a velocidades distintas
Media USDC en circulación aumentó 8% hasta los $73.3 mil millones. Circle señaló que el volumen de transacciones onchain subió 49%, lo que demuestra que un mismo conjunto de tokens puede soportar más transferencias sin un aumento equivalente de la oferta.
Una mayor actividad no significa que todas las transferencias representen un pago por bienes o servicios. El trading, la liquidación, los movimientos de tesorería y las transferencias entre plataformas también se incluyen en el volumen onchain.
| Métrica | Q3 2026 | Variación interanual |
|---|---|---|
| Ingresos y rendimiento de reservas | $865 millones | +17% |
| Beneficio neto | $226 millones | +5% |
| EBITDA ajustado | $317 millones | +85% |
| Media USDC circulación | $73.3 billones | +8% |
La rentabilidad mejoró pese a un menor rendimiento de las reservas
El beneficio neto de las operaciones continuadas alcanzó los $226 millones, un 5% más. El EBITDA ajustado aumentó 85% hasta los $317 millones, según los resultados de la compañía publicados el 4 de noviembre.
La tasa de rentabilidad de las reservas cayó 61 puntos básicos respecto al año anterior. Circle compensó en parte esa presión mediante el tamaño de USDC saldos e ingresos de productos más recientes.
La próxima prueba es la demanda recurrente
Los inversores estarán atentos a si el crecimiento de las transacciones genera ingresos recurrentes de plataforma en lugar de un impulso de un solo trimestre. La combinación entre los tokens mantenidos en Circle, Coinbase y otras plataformas también afecta a los costes de distribución y a los márgenes.
El informe muestra una red de stablecoins con un uso creciente, pero también explica por qué los tipos de interés siguen siendo importantes. Unos rendimientos más bajos pueden reducir los ingresos por reservas incluso cuando la circulación aumenta.
Este artículo es solo informativo y no constituye asesoramiento de inversión.
admin_wcColaborador · World-CryptMás de
