Рост обеспечило не только вознаграждение по резервам
Доход от резервов составил $658 млн, снизившись на 8% в годовом выражении, поскольку доходность по резервным активам уменьшилась. Прочая выручка резко выросла до $207 млн, включая $182 млн, связанных с предпродажей токена ARC.
Такое разделение важно, поскольку эмитенты стейблкоинов традиционно сильно зависят от процентного дохода по денежным средствам и краткосрочным государственным ценным бумагам. Более широкая база выручки может снизить эту зависимость, хотя доходы, связанные с токенами, могут не повторяться на одном и том же уровне каждый квартал.
USDC обращение и использование росли с разной скоростью
Среднее USDC в обращении вырос на 8% до $73.3 млрд. Circle сообщила, что объём ончейн-транзакций вырос на 49%, что показывает: один и тот же пул токенов может поддерживать больше переводов без равного роста предложения.
Более высокая активность не означает, что каждый перевод представляет собой оплату товаров или услуг. Торговля, расчёты, перемещения средств казначейства и переводы между платформами — всё это входит в объём ончейн-операций.
| Показатель | Q3 2026 | Изменение в годовом выражении |
|---|---|---|
| Выручка и доход от резервов | $865 млн | +17% |
| Чистая прибыль | $226 млн | +5% |
| Скорректированная EBITDA | $317 млн | +85% |
| Среднее USDC обращение | $73.3 млрд | +8% |
Рентабельность улучшилась, несмотря на снижение доходности резервов
Чистая прибыль от продолжающейся деятельности достигла $226 млн, увеличившись на 5%. Скорректированная EBITDA выросла на 85% до $317 млн, согласно результатам компании, опубликованным 4 ноября.
Ставка доходности по резервам снизилась на 61 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Circle частично компенсировала это давление за счёт размера USDC остатки и выручка от новых продуктов.
Следующая проверка — повторяющийся спрос
Инвесторы будут следить за тем, приносит ли рост транзакций повторяющуюся выручку платформы, а не разовый всплеск за квартал. Соотношение токенов, хранящихся в Circle, Coinbase и на других платформах, также влияет на издержки распределения и маржу.
Отчёт показывает сеть стейблкоинов с растущим использованием, но также объясняет, почему процентные ставки остаются важными. Более низкая доходность может снизить доход от резервов даже при росте обращения.
Эта статья носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
admin_wcАвтор · World-CryptЕщё от
