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Qu'est-ce qu'Ethena et quel est son rôle ?

Ethena est un protocole DeFi qui émet l'USDe, un token adossé au dollar, et l'ENA. Il utilise des garanties crypto et des contrats à terme courts sur l'ETH ; l'accès est restreint aux États-Unis.

Vahe HakobyanRédacteur en chef Mis à jour le 6 oct. 20263 min de lectureVérifié

Illustration : World-Crypt

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Quel est le rôle d'Ethena ?Comment fonctionne l'USDe ?Qui a lancé Ethena et quand ?Quels risques et limites juridiques existent ?FAQ

Réponse courte

Ethena est un protocole DeFi qui émet l'USDe et l'ENA. L'USDe est un token dollar pour la DeFi. Son rôle est d'offrir aux utilisateurs de la DeFi un actif en dollars qui ne dépend pas d'un compte bancaire.

Le protocole repose sur les marchés crypto plutôt que sur des réserves bancaires. Cette conception façonne le fonctionnement de l'USDe et les risques qu'il comporte.

Quel est le rôle d'Ethena ?

Ethena est un protocole DeFi qui émet l'USDe et l'ENA. L'USDe a pour rôle de fonctionner comme un dollar sur les marchés onchain, afin que les utilisateurs puissent conserver une valeur stable ou déplacer des fonds entre applications DeFi. L'ENA est un token distinct.

Comment fonctionne l'USDe ?

Ethena détient une garantie crypto et vend à découvert des contrats à terme perpétuels sur l'ETH. Un contrat à terme perpétuel est un contrat dérivé qui suit le prix d'un actif sans date d'échéance. La position short peut gagner lorsque l'ETH baisse, ce qui aide à compenser les pertes sur la garantie et maintient l'USDe proche de son peg au dollar. Le staking de l'USDe donne des sUSDe, et son rendement provient des récompenses de staking et des taux de financement, qui peuvent baisser ou devenir négatifs.

Comparaison entre USDe et sUSDe
Caractéristique	USDe	sUSDe
Ce que c'est	Un token dollar	USDe staké
Comment il vise à conserver sa valeur	Garantie crypto plus contrats à terme short sur l'ETH	Il suit la valeur de l'USDe
D'où vient le rendement	Aucun rendement distinct	Récompenses de staking et taux de financement
Risque principal	Le peg peut se décaler en période de tension de marché	Le rendement peut baisser ou devenir négatif

Qui a lancé Ethena et quand ?

Ethena Labs a lancé l'USDe sur le mainnet Ethereum en février 2024. L'équipe a ensuite distribué l'ENA par airdrop en avril 2024. L'ENA est un jeton distinct de l'USDe.

Quels risques et limites juridiques existent ?

L'USDe est brièvement passé sous son ancrage au dollar en avril 2024 lors d'un stress de marché sévère. Le rendement du sUSDe n'est pas garanti, car les taux de financement peuvent baisser ou devenir négatifs. L'USDe n'est pas un dépôt bancaire et n'est pas assuré par la FDIC.

Questions fréquentes

L'ENA sert à voter sur les modifications du protocole et au staking. Il est distinct de l'USDe.

Non. L'USDC et l'USDT détiennent principalement des liquidités et des réserves similaires. L'USDe détient une garantie crypto et vend à découvert des contrats à terme perpétuels sur l'ETH, ce qui implique des risques différents.

Non. Ethena est un protocole qui émet des tokens sur des réseaux existants, comme Ethereum. Il n'exploite pas de blockchain distincte.

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Rédigé parVahe HakobyanVahe Hakobyan est le rédacteur en chef de World-Crypt. Il couvre le bitcoin, les marchés et la réglementation, et dirige la rédaction qui vérifie chaque article avant sa publication.