Qu'est-ce qu'un teneur de marché automatisé en crypto ?
Un market maker automatisé est un smart contract qui échange des cryptos à partir de pools de liquidité. Les prix suivent une formule basée sur les soldes du pool, sans carnet d'ordres.
Vahe HakobyanRédacteur en chef
Mis à jour le 6 oct. 20263 min de lectureVérifié
Sur cette page
- Les fournisseurs de liquidité perçoivent une part des frais de swap.
- Les traders font face au slippage et au risque de smart contract.
- Une plateforme centralisée apparie les ordres ; un AMM ne le fait pas.
La finance traditionnelle repose sur des teneurs de marché pour la négociation. La version crypto fonctionne grâce à du code plutôt qu'à une entreprise. Vous connectez un portefeuille, et le pool fait le reste.
Comment fonctionne un AMM ?
Un AMM détient des tokens dans un pool plutôt que dans un carnet d'ordres. Vous négociez contre le pool, donc aucun acheteur et vendeur ne sont appariés. Les soldes du pool fixent le prix via une formule.
- De nombreux AMM utilisent une formule de produit constant entre les deux tokens.
- Le prix d'un token augmente à mesure que le pool en détient moins.
- Un échange important décale davantage les soldes et fait bouger le prix plus loin.
Comment les gens utilisent-ils les AMM ?
Vous pouvez généralement échanger depuis un portefeuille compatible, bien que certaines interfaces ou pools puissent restreindre l'accès ou exiger des vérifications. Aucun compte d'entreprise n'est nécessaire. Les fournisseurs de liquidité ajoutent des tokens à un pool et reçoivent une part des frais.
Quels risques et limites présentent les AMM ?
Les fournisseurs de liquidité font face à la perte impermanente, qui peut être supérieure aux frais qu'ils perçoivent. Les traders font face au slippage, et un bug ou un exploit dans le contrat peut vider un pool. Automatisé ne signifie pas sûr.
En quoi un AMM diffère-t-il d'une plateforme d'échange ?
Une plateforme centralisée gère un carnet d'ordres. Les acheteurs publient des bids et les vendeurs des asks, et l'entreprise les apparie. Un AMM n'a ni carnet d'ordres ni entreprise qui apparie les transactions. La formule du pool fixe le prix.
Questions fréquentes
C'est l'écart entre la valeur en pool de vos tokens et ce qu'ils vaudraient si vous les aviez conservés. La perte devient réelle au retrait.
L'IRS traite les cryptos comme des biens, donc échanger un token contre un autre crée généralement un événement imposable. Fournir de la liquidité peut aussi avoir des conséquences fiscales.
Oui. Un token du pool peut tomber à zéro, et un contrat exploité peut prendre les coins du pool.
Il n'existe pas de réglementation américaine spécifique aux AMM. Les agences américaines peuvent appliquer les règles existantes sur les valeurs mobilières, les matières premières et les transferts de fonds à certains opérateurs, développeurs ou interfaces d'AMM, selon les faits.
