Ethena-risici: hvad det betyder at holde USDe, sUSDe og ENA
Ethena-risici omfatter tab på funding rates, børs- og opbevaringssvigt, kodefejl og stablecoin-regler, og sUSDe har ofte en cooldown for udbetalinger.
Vahe HakobyanChefredaktør
Opdateret 6. okt. 20263 min læsningFaktatjekket
På denne side
Ethena er en krypto-protokol, der udsteder USDe, en token beregnet til at følge den amerikanske dollar, plus sUSDe og ENA. Folk bruger USDe til handel, udlån og betalinger, staker den som sUSDe for et afkast eller holder ENA til governance-afstemninger. Risiciene kommer fra, hvordan pegen er bygget, og hvem der holder sikkerheden.
Hvad er de største Ethena-risici?
De største risici ved at holde Ethena er tab på funding-renter, børs- og opbevaringsfejl, fejl i smart contracts og stablecoin-regler. Ethenas afkast afhænger af positive funding-renter, som kan vende og udslette afkast. Protokollen er afhængig af centraliserede børser og depositarer, så en fejlet eller frosset børs tilføjer modparts- og opbevaringsrisiko.
Hvordan holder Ethenas USDe sit peg?
USDe sigter mod at følge dollaren ved at holde staket ETH og åbne modsvarende short-positioner i ETH-derivater. En short-position giver gevinst, når ETH falder, og tab, når ETH stiger, så de to ben opvejer hinanden, og dollarværdien af opbakningen forbliver nogenlunde stabil. Hedge-positionen ligger typisk på centraliserede børser, hvor børsrisikoen kommer ind.
Hvad er USDe, sUSDe og ENA?
USDe er dollartracking-tokenen, sUSDe er USDe staket i en kontrakt, og ENA er den separate token knyttet til projektet. sUSDe har udtrækningsregler, normalt en cooldown før du kan indløse. De tre deler ikke én risikoprofil.
- USDe: funding-, børs-, opbevarings- og koderisiko.
- sUSDe: de samme risici plus udtræknings-cooldownen.
- ENA: governance-afstemninger og markedsudsving, uden krav på USDe-reserver.
Hvem skabte Ethena, og hvad er dens juridiske historie?
Ethena Labs, grundlagt af Guy Young, lancerede USDe i 2024 og ENA senere samme år. Projektet har ændret sig siden lanceringen, så ældre beskrivelser af dets design eller status kan være forældede.
Det juridiske billede er generelt snarere end Ethena-specifikt. SEC har advaret om, at nogle token-salg uretmæssigt kan love høje afkast, en ramme der kan gælde for et governance-token-salg. USDe er ikke et bankindskud, og ingen amerikansk forsikring dækker det.
Ofte stillede spørgsmål
Nej. USDe er ikke et bankindskud og har ingen FDIC-forsikring. Dens opbakning er krypto, staket ETH og ETH-derivater, ikke amerikanske statsobligationer.
Ethena kan miste en del af sin sikkerhed og kan få svært ved at lukke sin hedge. Genopretning er normalt delvis, og stjålet eller frosset krypto kommer ofte ikke tilbage.
Ja. USDe's kontrakt giver Ethena mulighed for at pause overførsler og blackliste adresser, hvilket blokerer disse adresser fra at flytte USDe.
En fuldt reserveret coin holder kontanter og amerikanske statsobligationer for hver token. USDe's peg hviler på en derivathedge, så den tilføjer funding-rente- og børsrisiko, som en reserveret coin ikke bærer.
