Ethena-risico's: wat het aanhouden van USDe, sUSDe en ENA betekent
Risico's van Ethena zijn onder meer verliezen door funding rates, falen van beurzen en bewaarders, codefouten en stablecoinregels, en sUSDe heeft vaak een opnamecooldown.
Vahe HakobyanHoofdredacteur
Bijgewerkt 6 okt. 20263 min leestijdFeiten gecontroleerd
Op deze pagina
Ethena is een cryptoprotocol dat USDe uitgeeft, een token dat bedoeld is om de Amerikaanse dollar te volgen, plus sUSDe en ENA. Mensen gebruiken USDe voor handel, lenen en betalingen, staken het als sUSDe voor een rendement, of houden ENA aan voor governance-stemmen. De risico's komen voort uit hoe de peg is opgebouwd en wie het onderpand aanhoudt.
Wat zijn de belangrijkste Ethena-risico's?
De belangrijkste risico's van het aanhouden van Ethena zijn verliezen door funding rates, exchange- en bewaarfalen, smartcontractbugs en stablecoinregels. Het rendement van Ethena hangt af van positieve funding rates, die kunnen omslaan en rendementen tenietdoen. Het protocol is afhankelijk van gecentraliseerde exchanges en bewaarders, dus een mislukte of bevroren exchange voegt tegenpartij- en bewaarrisico toe.
Hoe houdt Ethena's USDe zijn peg vast?
USDe streeft ernaar de dollar te volgen door gestakete ETH aan te houden en tegengestelde shortposities in ETH-derivaten te openen. Een shortpositie wint wanneer ETH daalt en verliest wanneer ETH stijgt, zodat de twee benen elkaar compenseren en de dollarwaarde van de dekking ongeveer stabiel blijft. De hedge bevindt zich meestal op gecentraliseerde exchanges, waar het exchange-risico binnenkomt.
Wat zijn USDe, sUSDe en ENA?
USDe is het dollarvolgende token, sUSDe is USDe dat in een contract is gestaket, en ENA is het afzonderlijke token dat aan het project is gekoppeld. sUSDe kent opnameregels, meestal een cooldown voordat je kunt inwisselen. De drie delen niet hetzelfde risicoprofiel.
- USDe: funding-, exchange-, bewaar- en coderisico.
- sUSDe: dezelfde risico's plus de opname-cooldown.
- ENA: governance-stemmen en marktschommelingen, zonder aanspraak op USDe-reserves.
Wie heeft Ethena opgericht en wat is de juridische geschiedenis?
Ethena Labs, opgericht door Guy Young, lanceerde USDe in 2024 en ENA later dat jaar. Het project is sinds de lancering veranderd, dus oudere beschrijvingen van het ontwerp of de status kunnen verouderd zijn.
Het juridische beeld is algemeen en niet specifiek voor Ethena. De SEC heeft gewaarschuwd dat sommige tokenverkopen ten onrechte hoge rendementen kunnen beloven, een kader dat van toepassing zou kunnen zijn op een governance-tokenverkoop. USDe is geen bankdeposito en geen enkele Amerikaanse verzekering dekt het.
Veelgestelde vragen
Nee. USDe is geen bankdeposito en heeft geen FDIC-verzekering. De dekking is crypto, gestakete ETH en ETH-derivaten, niet Amerikaanse staatsobligaties.
Ethena kan een deel van zijn onderpand verliezen en kan moeite hebben om zijn hedge te sluiten. Terugwinning is meestal gedeeltelijk, en gestolen of bevroren crypto komt vaak niet terug.
Ja. Het contract van USDe laat Ethena transacties pauzeren en adressen op een zwarte lijst zetten, waardoor die adressen geen USDe meer kunnen verplaatsen.
Een volledig gedekte coin houdt contanten en Amerikaanse staatsobligaties aan voor elk token. De peg van USDe berust op een derivatenhedge, waardoor het funding-rate- en exchange-risico toevoegt dat een gedekte coin niet heeft.
