Hvad er backwardation i kryptomarkeder?
Backwardation betyder, at en krypto-futureskontrakt handles under spot. Forskellen kaldes basis, og den kan optræde i Bitcoin- og Ether-futures.
Vahe HakobyanChefredaktør
Opdateret 6. okt. 20263 min læsningFaktatjekket
På denne side
Traders følger futures-kurven for at se, om købere, der vil have aktivet nu, eller tradere, der vil have det senere, har overtaget. Det samme forhold viser sig i daterede kontrakter og i perpetual swaps, som aldrig udløber.
Hvad er crypto backwardation?
En krypto-futureskontrakt fastsætter en pris for en handel på en senere dato. Backwardation opstår, når den kontrakt handles under spotprisen. Forskellen mellem de to er basis, og i backwardation er basis negativ.
Hvorfor opstår backwardation i krypto?
Backwardation afspejler ofte stærk efterspørgsel i spotmarkedet eller en bearish stemning i futuresmarkedet. Det kan ske i Bitcoin- og Ether-futures, og i perpetual swaps viser samme tilstand sig som negativ funding.
- Spotkøbere betaler mere for at få aktivet i dag.
- Futureshandlere accepterer en lavere pris for senere levering.
- Perpetual swaps viser negativ funding, når shorts betaler longs.
- Et presset spotmarked kan presse basis under nul.
Hvordan slutter backwardation?
En dateret futureskontrakt afregnes på en udløbsdato, og afregningen er knyttet til spot. Når den dato nærmer sig, konvergerer de to priser normalt, så backwardation kan vende.
Konvergens siger ikke, hvilken retning markedet bevæger sig. Futuresprisen kan stige mod spot, spot kan falde mod futures, eller de kan mødes på midten. En perpetual swap har ingen udløbsdato.
Hvordan adskiller det sig fra contango?
Contango er det modsatte af backwardation, hvor futures handles over spot og med en positiv basis. Det er den mere almindelige tilstand i mange futuresmarkeder, fordi det koster at holde et aktiv frem i tiden. Markeder kan skifte mellem de to.
Ofte stillede spørgsmål
Nej. Det beskriver et forhold mellem to priser, og det kan optræde i både rolige og stressede markeder. Priserne har bevæget sig begge veje, mens futures lå under spot.
Funding er en periodisk betaling mellem long- og short-positioner. Negativ funding betyder, at shorts betaler longs, hvilket er swapmarkedets version af en rabat i forhold til spot.
Det kan vare, så længe betingelsen bag det varer, og en perpetual swap har ingen udløbsdato, der kan trække den tilbage til spot. Daterede futures konvergerer normalt nær udløb.
Sammenlign futuresprisen med spotprisen for samme coin og samme leveringsdato. En lavere futurespris betyder backwardation.
