Vad är backwardation på kryptomarknader?
Backwardation innebär att ett kryptoterminskontrakt handlas under spot. Gapet kallas basen och kan uppstå i Bitcoin- och Ether-terminer.
Vahe HakobyanChefredaktör
Uppdaterad 6 okt. 20263 min läsningFaktagranskad
På den här sidan
Handlare följer terminskurvan för att se om köpare som vill ha tillgången nu eller handlare som vill ha den senare har övertaget. Samma förhållande visas i daterade kontrakt och i eviga swappar, som aldrig löper ut.
Vad är krypto-backwardation?
Ett krypto terminskontrakt sätter ett pris för en affär vid ett senare datum. Backwardation inträffar när det kontraktet handlas under spotpriset. Gapet mellan de två är basen, och i backwardation är basen negativ.
Varför uppstår backwardation i krypto?
Backwardation speglar ofta stark efterfrågan i spotmarknaden eller en baisseartad syn på terminer. Det kan inträffa i Bitcoin- och Ether-terminer, och i eviga swappar visar sig samma tillstånd som negativ finansiering.
- Spotköpare betalar extra för att få tillgången idag.
- Terminshandlare kommer överens om ett lägre pris för senare leverans.
- Eviga swappar visar negativ finansiering, när blankare betalar till långa positioner.
- En ansträngd spotmarknad kan pressa basen under noll.
Hur slutar backwardation?
Ett daterat terminskontrakt gör upp på ett förfallodatum, och uppgörelsen är knuten till spot. När det datumet närmar sig konvergerar de två priserna vanligtvis, så backwardation kan vända.
Konvergens säger inte i vilken riktning marknaden rör sig. Terminspriset kan röra sig upp mot spot, spot kan röra sig ner mot terminen, eller de kan mötas på mitten. En evig swap har ingen förfallodag.
Hur skiljer det sig från contango?
Contango är motsatsen till backwardation, med terminer som handlas över spot och en positiv bas. Det är det vanligare tillståndet på många terminsmarknader, eftersom det kostar att hålla en tillgång framåt. Marknader kan växla mellan de två.
Vanliga frågor
Nej. Det beskriver ett förhållande mellan två priser, och det kan förekomma i både lugna och stressade marknader. Priserna har rört sig åt båda hållen medan terminerna låg under spot.
Funding är en periodisk betalning mellan långa och korta positioner. Negativ funding innebär att shorts betalar longs, vilket är swappmarknadens version av en rabatt mot spot.
Det kan bestå så länge förutsättningen bakom det består, och en evig swap har ingen förfallodag som drar tillbaka den till spot. Daterade terminer konvergerar vanligtvis nära förfall.
Jämför terminspriset med spotpriset för samma coin och samma leveransdatum. Ett lägre terminspris innebär backwardation.
