¿Qué es el backwardation en los mercados de criptomonedas?
El backwardation significa que un contrato de futuros de criptomonedas cotiza por debajo del spot. La diferencia se denomina base y puede aparecer en los futuros de Bitcoin y Ether.
Vahe HakobyanDirector editorial
Actualizado el 6 oct 20263 min de lecturaVerificado
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Los traders observan la curva de futuros para ver si los compradores que quieren el activo ahora o los traders que lo quieren más adelante llevan la voz cantante. La misma relación aparece en los contratos con fecha y en los swaps perpetuos, que nunca vencen.
¿Qué es el backwardation en cripto?
Un contrato de futuros de criptomonedas fija un precio para una operación en una fecha posterior. El backwardation o retroceso se produce cuando ese contrato cotiza por debajo del precio spot. La diferencia entre ambos es la base y, en el backwardation, la base es negativa.
¿Por qué se produce el backwardation en cripto?
El backwardation suele reflejar una fuerte demanda en el mercado spot o un sentimiento bajista en los futuros. Puede darse en los futuros de Bitcoin y Ether, y en los swaps perpetuos ese mismo estado se manifiesta como una financiación negativa.
- Los compradores en el mercado spot pagan más por obtener el activo hoy.
- Los operadores de futuros acuerdan un precio más bajo para una entrega posterior.
- Los swaps perpetuos muestran una financiación negativa, cuando los cortos pagan a los largos.
- Un mercado spot tensionado puede llevar la base por debajo de cero.
¿Cómo termina el backwardation?
Un contrato de futuros con vencimiento se liquida en una fecha de expiración, y la liquidación está vinculada al spot. A medida que se acerca esa fecha, ambos precios suelen converger, por lo que el backwardation puede revertirse.
La convergencia no indica en qué dirección se mueve el mercado. El precio de los futuros puede subir hacia el spot, el spot puede bajar hacia los futuros, o pueden encontrarse a medio camino. Un swap perpetuo no tiene vencimiento.
¿En qué se diferencia del contango?
El contango es lo contrario del backwardation: los futuros cotizan por encima del spot y la base es positiva. Es el estado más habitual en muchos mercados de futuros, porque mantener un activo a plazo tiene un coste. Los mercados pueden alternar entre ambos.
Preguntas frecuentes
No. Describe una relación entre dos precios y puede aparecer tanto en mercados tranquilos como tensionados. Los precios se han movido en ambas direcciones mientras los futuros se situaban por debajo del spot.
El funding es un pago periódico entre posiciones largas y cortas. Un funding negativo significa que los cortos pagan a los largos, que es la versión del mercado de swaps de un descuento respecto al spot.
Puede durar mientras persista la condición que lo provoca, y un swap perpetuo no tiene vencimiento que lo devuelva al spot. Los futuros con vencimiento suelen converger cerca del vencimiento.
Compara el precio de futuros con el precio spot de la misma moneda y la misma fecha de entrega. Un precio de futuros más bajo significa backwardation.
