Qu'est-ce que la backwardation sur les marchés crypto ?
La backwardation signifie qu'un contrat à terme crypto se négocie en dessous du comptant. L'écart est appelé la base, et il peut apparaître sur les contrats à terme Bitcoin et Ether.
Vahe HakobyanRédacteur en chef
Mis à jour le 6 oct. 20263 min de lectureVérifié
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Les traders surveillent la courbe des futures pour voir si les acheteurs qui veulent l'actif maintenant ou les traders qui le veulent plus tard ont le dessus. La même relation apparaît dans les contrats à échéance et dans les swaps perpétuels, qui n'expirent jamais.
Qu'est-ce que la backwardation crypto ?
Un contrat à terme crypto fixe un prix pour une transaction à une date ultérieure. La backwardation se produit lorsque ce contrat se négocie en dessous du prix comptant. L'écart entre les deux est la base, et en backwardation la base est négative.
Pourquoi la backwardation se produit-elle en crypto ?
La backwardation reflète souvent une forte demande au comptant ou un sentiment baissier sur les contrats à terme. Elle peut se produire sur les contrats à terme Bitcoin et Ether, et sur les swaps perpétuels le même état se manifeste par un financement négatif.
- Les acheteurs au comptant paient plus cher pour obtenir l'actif aujourd'hui.
- Les traders de contrats à terme acceptent un prix plus bas pour une livraison ultérieure.
- Les swaps perpétuels affichent un financement négatif, lorsque les vendeurs paient les acheteurs.
- Un marché au comptant tendu peut faire passer la base sous zéro.
Comment se termine une backwardation ?
Un contrat à terme à échéance se règle à une date d'expiration, et le règlement est lié au comptant. À l'approche de cette date, les deux prix convergent généralement, de sorte que la backwardation peut s'inverser.
La convergence n'indique pas la direction que prend le marché. Le prix des contrats à terme peut monter vers le comptant, le comptant peut baisser vers les contrats à terme, ou ils peuvent se rejoindre à mi-chemin. Un swap perpétuel n'a pas d'échéance.
En quoi est-ce différent du contango ?
Le contango est l'opposé de la backwardation, avec des contrats à terme se négociant au-dessus du comptant et une base positive. C'est l'état le plus courant sur de nombreux marchés à terme, car détenir un actif à terme a un coût. Les marchés peuvent basculer entre les deux.
Questions fréquentes
Non. Il décrit une relation entre deux prix, et il peut apparaître aussi bien sur des marchés calmes que stressés. Les prix ont évolué dans les deux sens pendant que les contrats à terme restaient sous le comptant.
Le financement est un paiement périodique entre positions longues et courtes. Un financement négatif signifie que les vendeurs paient les acheteurs, ce qui est la version du marché des swaps d'une décote par rapport au comptant.
Elle peut durer tant que la condition qui la sous-tend persiste, et un swap perpétuel n'a pas d'échéance pour le ramener vers le comptant. Les contrats à terme à échéance convergent généralement près de l'échéance.
Comparez le prix des futures avec le prix au comptant pour la même crypto et la même date de livraison. Un prix des futures plus bas signifie une backwardation.
