Por qué el valor total bloqueado puede engañarte
El TVL puede engañar porque cuenta los tokens depositados a los precios actuales, no el dinero único, y el mismo activo puede contarse fácilmente más de una vez.
Vahe HakobyanDirector editorial
Actualizado el 6 oct 20263 min de lecturaVerificado
Cuando ves un TVL elevado, estás viendo el valor de mercado de los activos que los usuarios han colocado en contratos inteligentes. La cifra puede subir porque llegan nuevos depósitos, pero también puede subir cuando los tokens ya depositados se vuelven más caros. Puede bajar por las razones opuestas. Interpretar bien una cifra de TVL significa saber qué entra en la suma y qué queda fuera.
¿Cómo se calcula el TVL?
Un protocolo registra los saldos de tokens que mantiene en sus contratos inteligentes. La fórmula del TVL toma cada saldo y lo multiplica por el precio de mercado actual del token. Después suma esos productos en un total. Ese total es una instantánea, por lo que cambia a medida que cambian los precios.
¿Cómo deberías interpretar el TVL?
Trata el TVL como una pista sobre cuánto valor hay en un protocolo, no como prueba de demanda. Una subida del precio de un token eleva el TVL aunque nadie deposite un solo token nuevo. Una caída del precio reduce el TVL aunque todos los usuarios se queden. Las recompensas de incentivos añaden otra distorsión.
¿Qué no te dice el TVL?
El TVL no puede responder a varias preguntas que importan a un usuario. No revela si puedes retirar tus propios tokens cuando quieras. Tampoco muestra cuántas personas usan el protocolo ni si el código es seguro.
- No muestra la liquidez disponible para operar o retirar.
- No cuenta usuarios únicos ni direcciones activas.
- No mide la seguridad del protocolo, la calidad del código ni las auditorías.
- No muestra si los retiros están abiertos o limitados.
- No separa la demanda real del farming de incentivos.
Preguntas frecuentes
No. El TVL mide el valor de los tokens depositados, no la calidad del código, las auditorías ni si los retiros funcionarán. Un protocolo con un TVL elevado puede seguir teniendo un error o enfrentarse a una corrida.
Pueden contar contratos distintos, usar fuentes de precios diferentes o incluir o excluir activos prestados y re-stakeados. El momento de actualización de los precios también cambia el total.
No. El TVL es el valor de los tokens depositados. La liquidez es lo que realmente está disponible para operar o retirar en un momento dado, que puede ser mucho menor.
Sí. Si un protocolo contabiliza tokens que se han prestado, por los que se ha pedido prestado o que se han vuelto a depositar en otro sitio, el mismo activo puede aparecer en más de una cifra de TVL.
