Pourquoi la valeur totale verrouillée peut vous induire en erreur
La TVL peut induire en erreur car elle compte les jetons déposés aux prix actuels, et non l'argent unique, et un même actif peut facilement être compté plusieurs fois.
Vahe HakobyanRédacteur en chef
Mis à jour le 6 oct. 20263 min de lectureVérifié
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Lorsque vous voyez une TVL élevée, vous regardez la valeur de marché des actifs que les utilisateurs ont placés dans des contrats intelligents. Le chiffre peut augmenter à cause de nouveaux dépôts, mais aussi parce que les jetons déjà déposés prennent de la valeur. Il peut baisser pour des raisons inverses. Bien lire un chiffre de TVL suppose de savoir ce qui entre dans la somme et ce qui en reste exclu.
Comment la TVL est-elle calculée ?
Un protocole enregistre les soldes de jetons détenus dans ses contrats intelligents. La formule de la TVL prend chaque solde et le multiplie par le cours actuel du jeton. Puis elle additionne ces produits en un total. Ce total est un instantané, il évolue donc avec les cours.
Comment lire la TVL ?
Considérez la TVL comme un indice de la valeur présente dans un protocole, non comme une preuve de la demande. Une hausse du cours d'un jeton fait monter la TVL même si personne ne dépose un seul jeton nouveau. Une baisse du cours fait chuter la TVL même si tous les utilisateurs restent. Les récompenses d'incitation ajoutent une distorsion supplémentaire.
Que ne vous dit pas la TVL ?
La TVL ne peut pas répondre à plusieurs questions qui comptent pour un utilisateur. Elle ne révèle pas si vous pouvez retirer vos propres jetons quand vous le souhaitez. Elle n'indique pas non plus combien de personnes utilisent le protocole ni si le code est sûr.
- Elle n'indique pas la liquidité disponible pour les échanges ou les retraits.
- Elle ne compte pas les utilisateurs uniques ni les adresses actives.
- Elle ne mesure pas la sécurité du protocole, la qualité du code ni les audits.
- Elle n'indique pas si les retraits sont ouverts ou limités.
- Elle ne distingue pas la demande réelle du farming d'incitations.
Questions fréquentes
Non. La TVL mesure la valeur des jetons déposés, pas la qualité du code, les audits, ni si les retraits fonctionneront. Un protocole à forte TVL peut tout de même avoir un bug ou subir une ruée.
Ils peuvent compter des contrats différents, utiliser des sources de prix différentes, ou inclure ou exclure des actifs empruntés et re-stakés. Le moment de la mise à jour des prix modifie aussi le total.
Non. La TVL est la valeur des jetons déposés. La liquidité est ce qui est réellement disponible pour échanger ou retirer à un moment donné, ce qui peut être bien moindre.
Oui. Si un protocole compte des tokens qui ont été prêtés, empruntés ou redéposés ailleurs, le même actif peut apparaître dans plusieurs chiffres de TVL.
