Криптовалютные фьючерсные ETF: как они перекладывают контракты
Криптовалютный фьючерсный ETF проводит роллирование, продавая истекающие контракты и покупая более поздние. Фонд начинает заранее, следуя графику из своего проспекта.
Vahe HakobyanГлавный редактор
Обновлено 6 окт. 20263 мин чтенияПроверено фактами
На этой странице
- Фонды держат фьючерсные контракты с истечением срока, а не спотовую криптовалюту.
- Проспект эмиссии задаёт график перекладывания и месяцы контрактов.
- Перекладывание может создавать издержки или прибыль, поскольку фьючерсные цены различаются.
- Фонды на основе фьючерсов могут неточно отслеживать спотовые цены криптовалют.
Криптовалютный фьючерсный ETF держит контракты со сроками истечения. Управляющий фонда выполняет перекладывание внутри ETF, а акционеры не размещают фьючерсные ордера. Проспект эмиссии фонда описывает график.
Что происходит, когда контракты истекают?
Криптовалютный фьючерсный ETF перекладывается, продавая истекающие фьючерсные контракты и покупая контракты с более поздним сроком. Фонд не владеет базовой криптовалютой, поэтому он заменяет каждый контракт, чтобы сохранять экспозицию. Его проспект эмиссии задаёт график перекладывания, обычно указывая месяцы контрактов и дни начала перекладывания.
Каковы этапы перекладывания?
Перекладывание следует одной и той же последовательности каждый период. Управляющий фонда выбирает сделки, а акционеры не участвуют.
- 1Прочитайте график перекладыванияПроверьте проспект эмиссии на предмет месяцев контрактов и дат перекладывания.
- 2Продать истекающий контрактФонд продаёт до истечения срока, часто в установленную дату.
- 3Купить следующий контрактПоступления или денежные средства покупают более поздний контракт, указанный в графике.
- 4Повторять каждый периодТот же процесс поддерживает непрерывность фьючерсной экспозиции.
Почему перекладывание влияет на доходность?
Перекладывание может создавать издержки или прибыль, когда более поздний контракт торгуется по цене, отличной от истекающего. Если более поздний контракт стоит дороже, фонд платит больше, чтобы сохранить ту же экспозицию, — ситуация, которую часто называют контанго. Если он стоит дешевле, перекладывание может добавлять стоимость, — ситуация, называемая бэквордацией.
Что следует проверить после этого?
Криптовалютный фьючерсный ETF отслеживает фьючерсную экспозицию, поэтому его стоимость может отличаться от спотовых цен криптовалют. Эта разница может возникать из-за издержек перекладывания, расходов фонда и динамики фьючерсных цен.
Часто задаваемые вопросы
Нет. Перекладывание может стоить фонду, когда более поздние контракты стоят дороже, но может добавлять стоимость, когда они стоят дешевле. Результат зависит от фьючерсных цен.
Проспект эмиссии задаёт частоту, которая обычно совпадает с месяцами контрактов, которые он держит. Там же можно найти даты перекладывания.
Нет. Каждый фонд задаёт свой график в своём проспекте эмиссии. Фонды могут выбирать разные месяцы контрактов и даты перекладывания.
Контанго означает, что более поздние фьючерсы стоят дороже истекающих, поэтому перекладывание может создавать издержки. Бэквордация означает, что более поздние фьючерсы стоят дешевле, поэтому перекладывание может добавлять стоимость.
