Auktoriserade deltagare i krypto-ETF:er: hur de fungerar
En auktoriserad deltagare är ett stort företag som skapar och löser in ETF-andelar. Spot-krypto-ETF:er: den levererar kontanter eller krypto till emittenten för nya andelar.
Vahe HakobyanChefredaktör
Uppdaterad 6 okt. 20263 min läsningFaktagranskad
På den här sidan
- AP:er hanterar nya ETF-andelar i bulk, i partier som kallas skapandeenheter.
- Privatinvesterare agerar inte som AP:er; de köper ETF-andelar på en börs.
- Om AP:er slutar skapa andelar kan ETF:en handlas till en premie eller rabatt.
- En AP är inte en market maker, även om ett företag kan göra båda jobben.
Termen dyker upp i nyheter om crypto-ETF eftersom rollen kopplar samman fondens innehav med de andelar som handlas. Du behöver inte vara en AP för att äga en crypto-ETF.
Vad är en auktoriserad deltagare?
En auktoriserad deltagare är en stor broker-dealer. Den arbetar direkt med ett fondbolag för att skapa nya ETF-andelar och ta tillbaka gamla. Företaget gör detta på primärmarknaden, inte på en börs.
Hur fungerar skapandet av crypto-ETF:er?
För en spot-krypto-ETF levererar en AP kontanter eller krypto till emittenten och får nya andelar. När amerikanska tillsynsmyndigheter godkände de första spot-bitcoin-fonderna januari 2024, tog dessa produkter emot kontanter för skapanden. Inlösen går åt andra hållet. Processen håller vanligtvis ETF:ens pris nära värdet på dess krypto, eftersom en AP kan tjäna på när de två glider isär.
Vem kan vara en auktoriserad deltagare?
Enskilda personer kan inte agera som AP:er. Om du vill ha exponering mot crypto-ETF:er köper du andelar via ett mäklarkonto på en börs.
- Vara en registrerad broker-dealer.
- Teckna ett avtal med ETF-utgivaren.
- Hantera stora skapande- och inlösenordrar.
- Uppfyll fondens operativa regler.
AP vs market maker
En AP och en market maker är olika roller, även om ett företag kan göra båda. AP:n arbetar med emittenten på primärmarknaden. En market maker handlar andelar på en börs för att tillhandahålla likviditet.
Vad händer när AP:er slutar?
AP:er är inte skyldiga att skapa eller lösa in andelar hela tiden. Om de drar sig tillbaka kan crypto-ETF:en handlas till en premie eller rabatt mot värdet på dess krypto. En premie innebär att ETF:en kostar mer än sitt innehav; en rabatt innebär att den kostar mindre.
Avvikelser kan förekomma även när AP:er är aktiva, men de stängs vanligtvis snabbt.
Vanliga frågor
Nej. Fondens förvaringsinstitut håller bitcoinen. AP:n tar emot nya ETF-andelar, inte fondens mynt.
Fondens krypto finns hos dess förvaringsinstitut, åtskilt från AP:ns egendom. En annan AP kan vanligtvis ta över rollen.
Fonden namnger dem i offentliga dokument, såsom prospektet eller tillägget med ytterligare information.
