Geautoriseerde deelnemers bij crypto-ETF's: hoe ze werken
Een geautoriseerde deelnemer is een grote firma die ETF-aandelen creëert en inwisselt. Bij spot-crypto-ETF's: levert zij contanten of crypto aan de uitgever voor nieuwe aandelen.
Vahe HakobyanHoofdredacteur
Bijgewerkt 6 okt. 20263 min leestijdFeiten gecontroleerd
Op deze pagina
- AP's verwerken nieuwe ETF-aandelen in bulk, in batches die creation units worden genoemd.
- Particuliere beleggers treden niet op als AP; zij kopen ETF-aandelen op een beurs.
- Als AP's stoppen met het creëren van aandelen, kan de ETF tegen een premie of korting worden verhandeld.
- Een AP is geen market maker, hoewel één bedrijf beide taken kan uitvoeren.
De term duikt op in het nieuws over crypto-ETF's omdat de rol de bezittingen van het fonds verbindt met de aandelen die worden verhandeld. U hoeft geen AP te zijn om een crypto-ETF te bezitten.
Wat is een geautoriseerde deelnemer?
Een authorized participant is een grote broker-dealer. Het werkt rechtstreeks samen met een fondsmaatschappij om nieuwe ETF-aandelen te creëren en oude aandelen in te nemen. Het bedrijf doet dit op de primaire markt, niet op een beurs.
Hoe werkt de creatie van crypto-ETF's?
Voor een spot-crypto-ETF levert een AP contant geld of crypto aan de uitgever en ontvangt nieuwe aandelen. Toen Amerikaanse toezichthouders de eerste spot-bitcoinfondsen goedkeurden in januari 2024, namen die producten contant geld aan voor creaties. Aflossingen verlopen de andere kant op. Het proces houdt de prijs van de ETF meestal dicht bij de waarde van de crypto, omdat een AP kan profiteren wanneer de twee uit elkaar lopen.
Wie kan een authorized participant zijn?
Particulieren kunnen niet optreden als AP. Als u blootstelling aan crypto-ETF's wilt, koopt u aandelen via een brokeragerekening op een beurs.
- Een geregistreerde broker-dealer zijn.
- Sluit een overeenkomst met de ETF-uitgever.
- Grote creatie- en aflossingsorders afhandelen.
- Voldoe aan de operationele regels van het fonds.
AP versus market maker
Een AP en een market maker zijn verschillende rollen, hoewel één firma beide kan doen. De AP werkt met de uitgever in de primaire markt. Een market maker verhandelt aandelen op een beurs om liquiditeit te bieden.
Wat gebeurt er wanneer AP's stoppen?
AP's zijn niet verplicht om te allen tijde aandelen te creëren of af te lossen. Als zij zich terugtrekken, kan de crypto-ETF tegen een premie of korting op de waarde van zijn crypto worden verhandeld. Een premie betekent dat de ETF meer kost dan zijn bezittingen; een korting betekent dat hij minder kost.
Afwijkingen kunnen voorkomen, zelfs wanneer AP's actief zijn, maar ze sluiten meestal snel.
Veelgestelde vragen
Nee. De bewaarder van het fonds houdt de bitcoin aan. De AP ontvangt nieuwe ETF-aandelen, niet de munten van het fonds.
De crypto van het fonds bevindt zich bij zijn bewaarder, gescheiden van de boedel van de AP. Een andere AP kan de rol meestal overnemen.
Het fonds noemt hen in openbare documenten, zoals het prospectus of de statement of additional information.
