Авторизованные участники крипто-ETF: как они работают
Авторизованный участник — это крупная фирма, которая создаёт и погашает акции ETF. Спотовые крипто-ETF: она передаёт эмитенту денежные средства или криптовалюту в обмен на новые акции.
Vahe HakobyanГлавный редактор
Обновлено 6 окт. 20263 мин чтенияПроверено фактами
На этой странице
- AP обрабатывают новые акции ETF оптом, партиями, которые называются единицами создания.
- Розничные инвесторы не выступают в роли AP; они покупают доли ETF на бирже.
- Если AP перестают создавать доли, ETF может торговаться с премией или дисконтом.
- AP — не маркетмейкер, хотя одна фирма может выполнять обе задачи.
Этот термин появляется в новостях о крипто-ETF, потому что эта роль связывает активы фонда с торгуемыми долями. Чтобы владеть крипто-ETF, вам не нужно быть AP.
Что такое уполномоченный участник?
Авторизованный участник — это крупный брокер-дилер. Он работает напрямую с управляющей компанией, чтобы создавать новые акции ETF и принимать старые обратно. Фирма делает это на первичном рынке, а не на бирже.
Как работают создания криптовалютных ETF?
Для спотового крипто-ETF авторизованный участник передаёт эмитенту деньги или криптовалюту и получает новые акции. Когда американские регуляторы одобрили первые спотовые биткоин-фонды в январь 2024, эти продукты принимали деньги при создании акций. Погашение работает в обратную сторону. Этот процесс обычно удерживает цену ETF близко к стоимости его криптоактивов, поскольку авторизованный участник может заработать, когда они расходятся.
Кто может быть авторизованным участником?
Физические лица не могут выступать в роли AP. Если вы хотите получить доступ к крипто-ETF, вы покупаете доли через брокерский счёт на бирже.
- Быть зарегистрированным брокером-дилером.
- Подписать соглашение с эмитентом ETF.
- Обрабатывать крупные заявки на создание и погашение.
- Соответствовать операционным правилам фонда.
AP и маркетмейкер
AP и маркетмейкер — это разные роли, хотя одна фирма может выполнять обе. AP работает с эмитентом на первичном рынке. Маркетмейкер торгует акциями на бирже, обеспечивая ликвидность.
Что происходит, когда AP останавливаются?
AP не обязаны создавать или погашать доли в любое время. Если они отходят в сторону, крипто-ETF может торговаться с премией или дисконтом к стоимости своей криптовалюты. Премия означает, что ETF стоит дороже своих активов; дисконт означает, что он стоит дешевле.
Отклонения могут возникать даже при активных AP, но обычно быстро закрываются.
Часто задаваемые вопросы
Нет. Биткоин хранит кастодиан фонда. AP получает новые доли ETF, а не монеты фонда.
Криптовалюта фонда находится у его кастодиана, отдельно от имущества AP. Обычно другой AP может взять на себя эту роль.
Фонд указывает их в публичных документах, таких как проспект или дополнительная информация.
