Verdipapirtokens: hva de er, og hvordan amerikanske regler behandler dem
Et verdipapir-token er et blokkjedetoken som står for en investering eller et finansielt krav. Amerikansk lov anvender vanligvis verdipapirregler, og Howey-testen avgjør.
Vahe HakobyanAnsvarlig redaktør
Oppdatert 5. okt. 20264 min lesingFaktasjekket
På denne siden
- Howey-testen spør om kjøpere forventer fortjeneste fra andre.
- Rettighetene følger av tokenvilkårene, for eksempel utbytte eller stemmerett.
- Nytte-tokens er bygget for nettverksbruk, selv om kjøpere kan spekulere.
- Salg i USA krever vanligvis SEC-registrering eller et unntak.
- Tynne handels- og oppbevaringsregler kan gjøre videresalg vanskeligere.
Betegnelsen avhenger av fakta i hvert enkelt salg, ikke av tokenets navn. Et token kan representere en andel av overskuddet, en stemme i et selskap eller eierskap til en eiendel. Det kan også være utformet for bruk i et nettverk, og kjøpere kan likevel behandle det som en investering.
Hva gjør et token til et verdipapir?
SEC og amerikanske domstoler bruker Howey-testen. Den spør om folk investerer penger i en felles virksomhet og forventer fortjeneste fra andres innsats. Et token kan være et verdipapir selv om skaperne kaller det et nytte-token. Fakta i salget betyr mer enn etiketten.
Hvilke rettigheter gir verdipapir-tokens?
Rettighetene kommer fra tokenets vilkår og eventuelle tilbudsdokumenter. Et token kan ha én rettighet eller flere. Det betaler ikke automatisk utbytte eller deler overskudd.
- En andel av overskuddet fra en virksomhet
- Utbytte- eller rentebetalinger
- Stemmerettigheter i et selskap
- Eierskap til en bygning, et fond eller en annen eiendel
Hvordan skiller de seg fra nytte-tokens?
Begge er krypto-tokens, og begge kan kjøre på samme blokkjede. Nytte-tokens er utformet for nettverkstilgang, for eksempel å betale for datakraft eller lagring. Kjøpere kan også behandle dem som investeringer, så et nytte-token kan fortsatt være et verdipapir under Howey-testen.
Hvordan utstedes og omsettes de?
Et selskap som tilbyr verdipapirtokens til amerikanske kjøpere, registrerer vanligvis tilbudet hos SEC eller bruker et unntak. Et vanlig unntak er Regulation D, som ofte begrenser salg til akkrediterte investorer. Omsetning skjer vanligvis på en regulert plattform, for eksempel et alternativt handelssystem, i stedet for en vanlig kryptobørs.
Hvilke begrensninger bør du kjenne til?
Et verdipapirtoken kan være vanskelig å selge fordi kjøpergruppen er begrenset, og omsetningen kan være tynn. Forvaringsregler begrenser hvilke plattformer som kan oppbevare tokenene for deg. Amerikanske regler for kryptoverdipapirer er fortsatt i endring.
Ofte stilte spørsmål
Ja. Amerikanske innbyggere kan kjøpe dem, men tilbudet og salget må følge verdipapirlovgivningen. Noen salg er åpne bare for akkrediterte investorer eller gjennom et registrert tilbud.
Ikke alltid. Et registrert tilbud kan være åpent for enhver kjøper, mens en privat plassering under Regulation D vanligvis begrenser salg til akkrediterte investorer. En akkreditert investor oppfyller SECs inntekts- eller formuesgrenser.
IRS behandler krypto som eiendom. Å selge et token for mer enn du betalte, skaper vanligvis en kapitalgevinst, og betalinger du mottar i tokens, er vanligvis inntekt.
Vanligvis ikke. En vanlig kryptobørs må generelt registrere seg som en nasjonal verdipapirbørs eller drive et alternativt handelssystem for å notere dem.
