Трейдинг & инвестицииСредний уровень

Что такое контанго на крипторынках?

Контанго на крипторынках означает, что фьючерсы торгуются выше спота. Эта разница — базис, и она может смениться на бэквордацию, когда рынок в стрессе.

Vahe HakobyanГлавный редактор Обновлено 6 окт. 20263 мин чтенияПроверено фактами

Иллюстрация: World-Crypt

На этой странице

Как выглядит контанго в крипте Где контанго встречается в крипте Контанго, регулирование и базис Контанго против бэквордации в криптовалютах FAQ

Краткий ответ

Контанго на крипторынках означает, что фьючерсный контракт торгуется выше текущей спотовой цены. Эта разница — стоимость поставки в будущем, и она может измениться или развернуться.

Криптофьючерсы позволяют трейдерам договориться о цене монеты на более позднюю дату. Соотношение между этими будущими ценами и текущей рыночной ценой и описывает этот термин. Трейдеры следят за этим соотношением, чтобы оценить спрос на будущую экспозицию.

Как выглядит контанго в крипте

На кривой фьючерсов ближние контракты часто торгуются близко к спотовой цене. Дальние контракты торгуются выше ближних. Этот восходящий наклон — контанго.

Ближние и дальние контракты
Показатель	Ближний контракт	Дальний контракт
Цена против спота	Близко к споту	Выше спота
Положение кривой	Ниже	Выше

Где контанго встречается в крипте

Контанго проявляется на рынках криптофьючерсов. Крупнейшие контракты охватывают две основные монеты. Каждая площадка устанавливает свои условия контрактов.

Американские регулируемые площадки предлагают фьючерсы на Bitcoin и Ether.
Офшорные площадки предлагают похожие контракты.
Контракты торгуются разными объёмами.
Правила расчётов различаются в зависимости от площадки.

Контанго, регулирование и базис

Когда фьючерсный контракт стоит выше спота, разницу называют базисом. Трейдеры следят за базисом, потому что он отражает спрос на будущую экспозицию. Американские криптофьючерсы регулируются CFTC. Офшорные площадки следуют разным местным правилам.

Контанго против бэквордации в криптовалютах

Бэквордация — противоположность контанго. Фьючерсы торгуются ниже спота, а кривая наклонена вниз. Она часто появляется, когда трейдеры хотят получить краткосрочную экспозицию или когда рынок в стрессе.

Контанго в сравнении с бэквордацией
Обзор	Контанго	Бэквордация
Фьючерсы против спота	Выше спота	Ниже спота
Форма кривой	Наклон вверх	Наклон вниз
Часто встречается в	Стабильный спрос на поставку в будущем	Стресс на рынке или краткосрочный спрос

Часто задаваемые вопросы

Бессрочные фьючерсы используют платежи по финансированию, чтобы держаться вблизи спота. Когда они торгуются выше спота, финансирование обычно положительное, поэтому лонги платят шортам.

Затраты на перенос и спрос на будущую экспозицию обычно толкают фьючерсы выше спота. Леверидж и хеджирование могут увеличить премию.

Не обязательно. Более поздние контракты стоят дороже спота, но разница может исчезнуть или смениться на противоположную. Это состояние рынка, а не сигнал о направлении.

Оно может сохраняться долго, но обычно сужается по мере приближения контрактов к экспирации. Стресс на рынке может превратить его в бэквордацию.

Было ли это руководство полезным?

АвторVahe HakobyanВаге Акопян — главный редактор World-Crypt. Он освещает биткоин, рынки и регулирование, а также руководит редакцией, которая проверяет факты в каждой публикации перед выходом.